Politica monetaria

Politica monetaria

Che cos’è la politica monetaria?

La politica monetaria è un insieme di strumenti che la banca centrale di una nazione ha a disposizione per promuovere una crescita economica sostenibile controllando l’offerta complessiva di denaro che è disponibile per le banche della nazione, i suoi consumatori e le sue imprese.

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha la capacità di creare denaro, ma la Federal Reserve influenza l’offerta di denaro nell’economia, in gran parte attraverso operazioni di mercato aperto (OMO).

Ciò significa acquistare titoli finanziari quando si allenta la politica monetaria e vendere titoli finanziari quando si inasprisce la politica monetaria. I titoli preferiti dalla Fed per l’OMO sono i titoli del Tesoro statunitensi e i titoli garantiti da ipoteche di agenzie.

L’obiettivo è mantenere l’economia a un ritmo che non sia né troppo caldo né troppo freddo. La banca centrale può forzare i tassi di interesse sui prestiti al fine di scoraggiare la spesa o forzare al ribasso i tassi di interesse per ispirare più prestiti e spese.

L’arma principale a sua disposizione è il denaro della nazione

La banca centrale fissa i tassi che applica per prestare denaro alle banche della nazione.

Quando aumenta o abbassa le tariffe, tutte le istituzioni finanziarie modificano le tariffe che applicano a tutti i loro clienti, dalle grandi imprese che prendono in prestito per grandi progetti agli acquirenti di case che richiedono mutui.

Tutti questi clienti sono sensibili al tasso?

Sono più propensi a prendere in prestito quando i tassi sono bassi e rimandare il prestito quando i tassi sono alti.

Capire la politica monetaria

La politica monetaria è il controllo della quantità di moneta disponibile in un’economia e dei canali attraverso i quali viene fornita nuova moneta.

Gestendo l’offerta di moneta, una banca centrale cerca di influenzare i fattori macroeconomici tra cui l’inflazione, il tasso di consumo, la crescita economica e la liquidità complessiva.

Oltre a modificare il tasso di interesse, una banca centrale può acquistare o vendere titoli di stato, regolare i tassi di cambio (forex) e rivedere la quantità di contanti che le banche sono tenute a mantenere come riserva.

Economisti, analisti e investitori attendono con impazienza le decisioni di politica monetaria e persino i verbali delle riunioni in cui vengono discussi. Si tratta di una notizia che ha un impatto duraturo sull’economia nel suo complesso, nonché su specifici settori e mercati industriali.

Cosa entra nelle decisioni politiche?

La politica monetaria è formulata sulla base di input provenienti da una varietà di fonti. L’autorità monetaria può prendere in considerazione numeri macroeconomici come il prodotto interno lordo (PIL) e l’inflazione, i tassi di crescita specifici del settore e dell’industria e le cifre associate.

Gli sviluppi geopolitici sono monitorati. Gli embarghi petroliferi o l’imposizione (o la revoca) delle tariffe commerciali sono esempi di azioni che possono avere un impatto di vasta portata.

La banca centrale può anche prendere in considerazione le preoccupazioni sollevate da gruppi che rappresentano settori e imprese specifiche, i risultati di sondaggi di organizzazioni private e i contributi di altre agenzie governative.

Il mandato:

Le autorità monetarie ricevono in genere ampi mandati politici per ottenere un aumento stabile del prodotto interno lordo (PIL), mantenere bassa la disoccupazione e mantenere i tassi di cambio (forex) e inflazione in un intervallo prevedibile.

La Federal Reserve Bank è responsabile della politica monetaria negli Stati Uniti. La Federal Reserve (Fed) ha quello che viene comunemente definito un duplice mandato: ottenere la massima occupazione tenendo sotto controllo l’inflazione.

Ciò significa che è responsabilità della Fed bilanciare crescita economica e inflazione. Inoltre, mira a mantenere i tassi di interesse a lungo termine relativamente bassi.

Il suo ruolo principale è quello di prestatore di ultima istanza, fornendo alle banche liquidità e controllo regolamentare per evitare che falliscano e creino panico.2

Tipi di politiche monetarie:

In generale, le politiche monetarie possono essere classificate come espansive o contrarie:

Politica monetaria espansiva:

Se un paese si trova ad affrontare un’elevata disoccupazione a causa di un rallentamento o di una recessione, l’autorità monetaria può optare per una politica espansiva volta ad aumentare la crescita economica e ad espandere l’attività economica.

Nell’ambito della politica espansiva, l’autorità monetaria spesso abbassa i tassi di interesse per promuovere la spesa e rendere poco attraente il risparmio.

L’aumento dell’offerta di moneta nel mercato mira ad aumentare gli investimenti e la spesa dei consumatori. Tassi di interesse più bassi significano che le imprese e gli individui possono ottenere prestiti a condizioni favorevoli.

Molte delle principali economie di tutto il mondo hanno mantenuto questo approccio espansivo dalla crisi finanziaria del 2008, mantenendo i tassi di interesse a zero o vicini allo zero.

Politica monetaria restrittiva:

Una politica monetaria restrittiva aumenta i tassi di interesse al fine di rallentare la crescita dell’offerta di moneta e ridurre l’inflazione.

Ciò può rallentare la crescita economica e persino aumentare la disoccupazione, ma è spesso considerato necessario per raffreddare l’economia e tenere sotto controllo i prezzi.

All’inizio degli anni ’80, con l’inflazione in bilico a due cifre, la Fed ha alzato il tasso di interesse di riferimento a un record del 20%. Sebbene gli alti tassi abbiano causato una recessione, è riuscita a brriportare l’inflazione all’intervallo desiderato dal 3% al 4% nei prossimi anni.3

Strumenti per attuare la politica monetaria:

Le banche centrali utilizzano una serie di strumenti per definire e attuare la politica monetaria.

Il primo è l’acquisto e la vendita di obbligazioni a breve termine sul mercato aperto utilizzando riserve bancarie di nuova creazione. Questo è noto come operazioni di mercato aperto. Le operazioni di mercato aperto mirano a tassi di interesse a breve termine come il tasso sui fondi federali.

La banca centrale aggiunge denaro al sistema bancario acquistando attività – o lo rimuove vendendo attività – e le banche rispondono prestando denaro più facilmente a tassi più bassi – o più cari, a tassi più elevati – fino a quando l’obiettivo del tasso di interesse della banca centrale non viene raggiunto .

Le operazioni di mercato aperto possono anche mirare a specifici aumenti dell’offerta di moneta per convincere le banche a prestare fondi più facilmente acquistando una determinata quantità di attività. Questo è il processo noto come quantitative easing (QE).

La seconda opzione è modificare i tassi di interesse o le garanzie necessarie che la banca centrale richiede per i prestiti diretti di emergenza alle banche nel suo ruolo di prestatore di ultima istanza. Negli Stati Uniti, questo tasso è noto come tasso di sconto. Le banche presteranno più liberamente o meno liberamente a seconda di questo tasso di interesse.
Le autorità possono anche manipolare i requisiti di riserva.

Questi sono i fondi che le banche devono trattenere in proporzione ai depositi effettuati dai loro clienti per garantire che siano in grado di far fronte alle loro passività. L’abbassamento di questo requisito di riserva libera più capitale per le banche per offrire prestiti o per acquistare altre attività. Il suo aumento riduce i prestiti bancari e rallenta la crescita.
Anche la politica monetaria non convenzionale ha guadagnato popolarità negli ultimi tempi.

Durante i periodi di estrema turbolenza economica, come la crisi finanziaria del 2008, la Fed statunitense ha caricato il suo bilancio di miliardi di dollari in buoni del tesoro e titoli garantiti da ipoteca (MBS), introducendo nuovi programmi di prestito e acquisto di attività che combinavano aspetti di prestiti scontati, operazioni di mercato aperto e QE. Le autorità monetarie di altre principali economie in tutto il mondo hanno seguito l’esempio.

Le banche centrali hanno un potente strumento nella loro capacità di modellare le aspettative del mercato con i loro annunci pubblici su possibili politiche future. I resoconti delle banche centrali e gli annunci di politica monetaria muovono i mercati e gli investitori che indovinano bene cosa faranno le banche centrali possono trarre profitto generoso.

Che cos’è la politica monetaria rispetto alla politica fiscale?

La politica monetaria è attuata da una banca centrale con il mandato di mantenere l’economia in equilibrio. L’obiettivo è mantenere bassa la disoccupazione, proteggere il valore della valuta e mantenere la crescita economica a un ritmo costante. Raggiunge questo obiettivo principalmente manipolando i tassi di interesse, che a loro volta aumentano o diminuiscono i tassi di prestito, spesa e risparmio.

La politica fiscale è emanata da un governo nazionale. Implica la spesa dei dollari dei contribuenti per stimolare la ripresa economica. Invia denaro, direttamente o indirettamente, per aumentare la spesa e dare una spinta alla crescita.

Quali sono i due tipi di politica monetaria?

In generale, la politica monetaria è espansiva o restrittiva. Una politica espansiva mira ad aumentare la spesa delle imprese e dei consumatori rendendo più conveniente prendere in prestito. Una politica restrittiva, d’altra parte, costringe a ridurre la spesa rendendo più costoso prendere in prestito denaro.

A seconda di ciò che è necessario in quel momento, le politiche espansive o restrittive portano l’inflazione in un intervallo accettabile, mantengono la disoccupazione a livelli accettabili e mantengono il valore della valuta.

Quanto spesso cambia la politica monetaria?

Il Federal Open Market Committee della Federal Reserve si riunisce otto volte l’anno. Dopo un paio di giorni di discussioni, annuncerà se apporterà modifiche alle politiche monetarie della nazione e, in caso affermativo, quali saranno.

Detto questo, la Federal Reserve può agire in caso di emergenza se lo ritiene necessario. Lo ha fatto nelle recenti crisi, tra cui il tracollo economico del 2007-2008 e la chiusura della pandemia di COVID-19.

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